加拿大早期初创融资持续下降 RBCx称趋势堪忧

根据加拿大皇家银行旗下创新部门RBCx（Royal Bank of Canada's innovation arm）最新数据，加拿大早期科技初创公司的融资自2025年初以来出现“持续下降”，2026年第一季度尤其严峻。RBCx在两年间追踪了700多家总部位于加拿大的pre-seed和seed阶段公司，发现2026年第一季度仅有61家初创公司完成融资，总额约1.9亿加元——两个指标同比均下降40%。尽管如此，平均种子轮融资规模稳定在300万加元，表明公司的资金需求并未减少。

RBCx董事总经理马特·罗伯茨（Matt Roberts）在接受BetaKit采访时表示，很难将Pre-seed和Seed投资的下降归因于单一因素。他列举了可能的因素：创办企业的创业者减少；更多创始人因AI工具降低成本而选择不早期融资；或者转向美国寻求资本或成立公司。“如果这一趋势持续下去，对加拿大市场来说并不乐观，”罗伯茨说。他认为目前尚不确定是否已经触底。

这一分析紧随RBCx 1月份的一份报告，该报告发现2025年是加拿大风险投资（VC）募资特别糟糕的一年——总融资额是2016年以来最低，完成募资的基金数量是2018年以来最少。募资挑战在新兴管理人（emerging managers）中尤为明显，这些挑战可能已传导至早期投资活动。

加拿大五大VC机构在2025年吸收了约80%的募资总额，但它们也感受到压力：自2021年以来，这五大机构的募资额下降了50%。而其余市场感受更为剧烈：RBCx发现，五大机构以外的募资额在过去五年中下降了90%。新兴管理者通常投资于早期初创公司，因此受到的冲击最大。

增长阶段同样存在问题：加拿大风险投资和私募股权协会（CVCA）近期数据显示，第一季度缺乏增长阶段（growth-stage）投资活动。面对联邦政府承诺投入7.5亿加元以填补“早期增长阶段资金缺口”，CVCA、全国天使资本组织（National Angel Capital Organization）和加拿大初创资本协会（Canadian Startup Capital Association）提出了不同的资金部署方案。罗伯茨指出，目前加拿大创新市场“资本堆栈的每个阶段”都存在障碍。

尽管融资环境恶化，但种子轮融资规模的稳定暗示资本效率可能有所提升。罗伯茨强调，早期阶段的状况需要持续关注，如果趋势无法逆转，加拿大科技生态系统可能面临长期挑战。