BDC风险投资收入亏损被投资组合增值抵消

Business Development Bank of Canada（加拿大商业发展银行，简称 BDC）是联邦政府拥有的金融机构，专注于为中小企业提供融资与投资。2026 财年（截至 2023 年 3 月 31 日）其年度报告显示，整体收入超过 10 亿加元，净收入为 2.178 亿加元。

报告中指出，风险投资（VC）业务的净收入为 2.178 亿加元，但出现了 7090 万加元的净收入亏损以及近 5000 万加元的外汇亏损。亏损主要来源于对部分投资项目的减值计提。

亏损被投资组合的未实现增值所抵消，后者在报告期内增长了 4.015 亿加元，使得风险投资组合的公允价值达到 36.8 亿加元，高于 2022 年的 32.0 亿加元。

在过去一年，BDC 对加拿大公司及投资机构完成了 848 笔投资，比前一年增长 30%。其中，直接股权投资 2.821 亿加元，涉及 70 家公司；间接投资 2.617 亿加元，投向 18 只基金，直接与间接比例约为 52% 对 48%。

投资组合价值的大幅提升主要得益于 AI 与量子计算等高增长领域的“估值提升”。例如，位于多伦多的量子计算公司 Xanadu 通过特殊目的收购公司（SPAC）上市，估值约为 36 亿美元，显著拉高了整体组合价值。

BDC Capital 首席执行官 Isabelle Hudon 在接受 BetaKit 采访时透露，计划将直接投资比例提升至 60%，间接投资 40%，并已启动两只新基金：聚焦国防的 BDC StrongNorth 基金以及规模为 1.5 亿加元的生命科学基金，以更好支持新兴的风险投资基金经理。

报告还提到，联邦政府依托 BDC 推动防务和人工智能等战略重点，2026 财年宣布了 60 亿加元的防务平台以及 5 亿加元的 AI 采纳贷款计划，以帮助小企业加速技术升级。

总体来看，尽管风险投资业务出现收入亏损，BDC 通过投资组合的显著增值实现了净利润的正向转变，全年净收入超过 10 亿加元，资产回报率（ROE）调整后为 9.7%。