华纳兄弟探索CEO扎斯拉夫在并购停滞期间抛售价值2170万美元股票

大卫·扎斯拉夫（David Zaslav）是华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery，以下简称WBD）的总裁兼首席执行官。2026年3月12日，他依据美国证券交易委员会（SEC）第10b5‑1条规则（Rule 10b5‑1）设立了股票买卖预设计划，计划于2026年8月14日终止。

根据WBD向SEC提交的最新文件，扎斯拉夫本次通过富达经纪服务公司（Fidelity Brokerage Services）出售了773,173股WBD普通股，成交总额为21,655,292美元。此前，他在2026年7月出售了价值5,947万美元的股票，2026年3月则抛售了1.14亿美元。

自从今年早些时候WBD同意被大卫·埃利森（David Ellison）旗下的派拉蒙·天际（Paramount Skydance）收购以来，扎斯拉夫累计已出售超过1.95亿美元的公司股票。该数字约占其持股总额的15%，显示出在并购不确定性加剧时，内部高管通过预设交易计划实现资产变现的趋势。

派拉蒙-华纳兄弟探索合并案正面临12州检察长提起的反垄断诉讼，案件预计于2027年3月开庭审理。检察长们指控合并后公司将在院线发行和基础有线电视市场拥有过度支配力。派拉蒙律师称此案是“现代反垄断史上最弱的合并挑战”。

如果合并最终完成，扎斯拉夫将依据公司已批准的金色降落伞（golden parachute）条款，获得至少5.5亿美元的离职补偿。该条款在2025年股东大会上被投票否决，但公司仍保留了相关协议的执行可能性。

值得注意的是，派拉蒙公司自10月1日起将开始对WBD股东每日计收700万美元的费用，若诉讼未能在此之前和解，费用将持续累积。为降低成本，派拉蒙首席执行官埃利森已指示公司从10月1日开始将总部迁出加州。

扎斯拉夫在2025年的总薪酬为1.65亿美元，其中包括一次性授予的价值1.096亿美元的股票期权。这些期权是为其推动公司拆分为两家上市实体的计划而授予的——一家专注于HBO、HBO Max及制片业务，另一家则持有线性电视网络、Discovery+等资产。

雪鸮编辑认为，虽然此类高管预设交易在美国上市公司并不罕见，但对关注华人投资者而言，了解高管持股动向有助于评估公司治理风险。若并购最终受阻，WBD股价可能出现更大波动，建议在投资前关注后续反垄断诉讼进展以及公司高管的持股变动。